近期期债走势偏强，昨日更是放量大涨，10年期主力合约收0.48%，创近四个月以来最大单日涨幅，一方面国外央行鸽派气味浓厚，另一方面是由于近期出炉的经济数据仍无起色，市集关于降息降准抱有很高的预期。从时间方向看，10年期国债期货苦恼前期震憾区域，高涨势头较好，现在主要均线朝上，MACD由绿转红，举座偏多形态，不外昨日大涨使得K线隔离均线，不宜追涨。

经济基本面方面，近期公布数据露馅经济下行压力仍然存在。5月边界以上工业企业结束利润总和5655.6亿元，同比增长1.1%，环比4月链接回升，4月同比着落3.7%。工业企业盈利增速虽有所好转，但在举座经济增速仍处下行压力的布景下，企业盈利增速的转势仍需恭候。PMI方面，中国6月官方数据为49.4，与上月合手平，连两个月处盛衰线之下，分项指数露馅供需双放缓，财新中国6月制造业PMI录得49.4，亦降至盛衰线下方，经济下行压力对期债有提振。

货币计策方面，有宽松预期。6月25日，央行货币计策委员会召开2019年第二季度例会，会议示意宏不雅杠杆率高速增长势头赢得初步苦恼，并分析了现时国表里的场地，指出端庄的货币计策要松紧约束，把妙品币供给总闸门，不搞“洪流漫灌”，保合手广义货币M2和社会融资边界增速与国内分娩总值花式增速相匹配。货币计策的基调与此前基本保合手一致，在现时经济数据趋弱，外围省略情成分仍存的情况下，市集关于国内将接受有针对性的降息、镌汰进款准备金率和镌汰践诺利率，抱有很高的预期。

流动性方面，短期利率稍稍昂首。上周(6月24日—28日)莫得公开市集操作到期，上周央行暂停公开市集操作，结束资金零到期零操作零回笼。此前央行大宗投放14天期和28天期逆回购，银行间市集流动性泛滥，短端利率合手续低位，隔夜DR001一度跌破1%，创下有史以来最低水平。本周有3400亿元14天期逆回购到期，央行清醒静默，或是思通过逆回购到期回笼流动性，利率有反镇压力。此外，由于2019年新增3.08万亿元场合政府债务，放弃6月底，寰球共刊行2.84万亿元场合债，同比增长101%，边界创下自2016年7月以来的3年新高，瞻望7—9月场合债刊行边界仍将保管在高位，一定经过也将分流资金。从具体银行间回购利率来看，现在R001加权平均利率为1.13%，R007加权平均利率为2.24%，R014加权平均利率为2.45%，R1M加权平均利率为2.73%。